新民科技二次定增再遇冷
投资风险过大机构回避
在不到两年的时间里，纺织公司新民科技()第二次向市场抛售定向增发预案。但因为公司2007年IPO时的两个募投项目和2010年非公开增发募投的一个项目，都没能实现预期收益，此次推出的定增预案，再遭市场冷遇。12月6日，新民科技发布公告称，公司拟非公开发行不超过1.2亿股(含1.2亿股)，发行价格不低于6.12元/股，募资总额不超过7.34亿元，扣除发行费用后的募集资金净额全部用于年产12万吨超仿真差别化纺丝生产线项目和年产3万吨溶剂法纤维素纤维(天丝)项目。第一个募投项目的主要建设内容为新建年产10万吨超仿真差别化涤纶纤维的纺丝生产线，以及新建年产2万吨的POY-DTY加弹生产线。公司称项目建成后，可年产超仿真差别化涤纶全牵伸丝(FDY)10万吨，年产超仿真差别化涤纶假捻变形丝(DTY)2万吨。一个背景是，新民科技过去的三个募投项目都没能实现预期收益，其中就包括IPO的“年产2000万米高档仿真丝面料生产线”，以及上一次定增募投项目“年产20万吨差别化纤维涤纶长丝生产线建设项目一期工程”等。正因为如此，在本次抛出新定向增发预案的当天，新民科技股价就跌破了增发价。截至12月7日收盘，新民科技的股价一直在增发价下徘徊，当天收于6.03元/股。而自发布再融资预案以来，新民科技换手率一直处于相对较低水平。新民科技董秘卢蕊芬对此表示，公司看好天丝未来的发展，目前国内使用的天丝主要来自进口，如果公司实现生产，很可能出现供不应求的情况。而超仿真差别化纺丝是一种双色纺丝，用于衣服面料和家纺。公司内部人士12月8日对《投资者报》表示，由于公司目前在生产的产品受到国内外环境影响，盈利能力受到考验。而如果实现超仿真差别化纺丝和天丝的生产，可以改变公司目前产品普遍毛利较低的现状，也能实现公司由纯外贸企业向内贸转变。从长远来看，公司更看好国内市场。银河证券分析师裘孝锋认为，目前全球天丝产能仅奥地利兰精公司15万吨，中国每年要进口约4万吨，供需缺口仍较大。公司进*天丝，按目前市场价格计算，乐观预计毛利率将达到30%以上。新民科技此次募投项目超仿真差别化纺丝的总投资额为7亿元，募集资金投入4.58亿元，其余部分由公司自筹解决。项目建设周期为24个月，达产期为两年。项目投资回收期6.99年(含建设期)。公司预计，这一项目达产后预计可年新增销售收入17.62亿元，年新增利润总额1.29亿元，税后内部收益率16.17%。另一个募投项目天丝拟用募集资金增资的金额为2.55亿元。项目投资总额超过股东投入的部分，由公司控股子公司新民莱纤自筹解决。项目建设周期为36个月，达产期为二年。投资回收期8.11年(含建设期)。上述两个募投项目回收周期过长，有机构投资者表示，很难看清公司的发展前景，投资风险过大，回避较为妥当。